金价今年以来多头优势明显，许多分析师预测，到2026年底，金价将突破每盎司5000美元。英媒《经济学人》报道，黄金疯狂上涨需要警惕，除了保存价值、央行推动掏金热因素外，投机者是近期金价波动的主要驱动力，这也是让人最无法放心的因素。 追逐金价上涨的浪潮像滚雪球一样越滚越大，不祥之兆问题就在于“投机的强势投资者”。

就在今年年初，谁也没想到金价会在2025年突破每盎司4000美元。10月20日，金价一度触及每盎司4380美元的历史新高，随后下跌超过10%，但之后又收复了部分失地。目前金价较1月上涨55%，比1980年创下的经通膨调整后的上一高峰高出47%。

黄金涨势依赖不同的买家：机构投资者、中央银行和投机者。首先来看机构投资人，黄金的主要吸引力在于其价值储存功能，尤其是在危机时期。它具有实物性，易于运输，并以标准尺寸的金条形式在全球市场上交易，这让持有大量资产的投资者感到安心。

黄金先前的多头市场发生在网络泡沫破裂之后、2007-2009年全球金融危机后以及新冠疫情期间。然而，这次的情况有所不同。尽管没有出现经济衰退，但自2024年3月以来，黄金价格已经翻了一番。同期，美国标准普尔500指数上涨超过30%；实际利率仍居高不下。